قدرت جذب بازار سرمایه برای نقدینگی‌های سرگردان

افزایش نقدینگی و سه برابر شدن آن در سال های اخیر به چالش بزرگ اقتصاد کشورمان تبدیل شده است و این مساله تبعات زیادی را به همراه داشته است. نگاهی به وضعیت بازارها در یکسال گذشته ردپای افزایش نقدینگی در التهابات همه بازارها را نشان می دهد و این در شرایطی است که بازار سرمایه کشورمان می تواند بهترین نسخه برای جذب نقدینگی های سرگردان در کشور باشد که متاسفانه از ظرفیت آن استفاده نمی‌شود. در حالی که میزان بازدهی بازار سکه و ارز در یکسال گذشته به بیش از ۸۰ درصد رسیده است بورس در این مدت تنها ۴۰‌درصد بازدهی داشته است. کارشناسان با اشاره به لزوم هدایت نقدینگی های سرگردان به بورس نسبت به افزایش تورم در صورت کم توجهی به این مساله هشدار می دهند و بر لزوم علاج واقعه قبل از وقوع تاکید می کنند.

بازار سهام ضمن ایجاد رونق و رشد اقتصادی، کمترین اثر تورمی را بر اقتصاد برجا خواهد گذاشت. اقتصادی که در سال‌های اخیر با چند برابر شدن حجم نقدینگی مواجه بوده، مجبور است این نقدینگی را ساماندهی کند، بنابراین باید به نحوی تصمیم‌گیری شود که جذب نقدینگی به بازارها با ایجاد بیشترین رشد اقتصادی آثار تورمی به حداقل برسد و اگر جذب بازار سهام و بخش مولد اقتصاد نشود، تبعات تورمی آن اقتصاد را تهدید می‌کند.
زمانی که بنگاه‌ها اقدام به انتشار اوراق بدهی یا سهام می‌کنند، نقدینگی موجود در اقتصاد را به بخش تولید جذب می‌کنند. به این ترتیب این پول به‌جای ایجاد تورم، مستقیما وارد بخش تولید می‌شود و در نهایت رشد اقتصادی از ناحیه افزایش تولید رخ می‌دهد.
سودآوری بدون اثرات تورمی
در اقتصاد
از سوی دیگر رشد قیمت‌ها در بازار سهام نیز بدون ایجاد آثار تورمی مستقیم است؛ در واقع رشد قیمت سهام اثری در افزایش نرخ دیگر کالاها ندارد و تنها اثر تورمی از ناحیه افزایش قیمت‌ سهام در بورس در افزایش درآمد سرمایه‌گذاران است. این در حالی است که در دیگر بازارهای موازی از جمله دلار یا مسکن با افزایش نرخ‌ها، رشد قیمت در سایر بخش‌های اقتصاد رخ می‌دهد. به‌طوری‌که تمامی کالاهای وابسته به دنبال رشد قیمت دلار یا مسکن با افزایش قیمت سریعی همراه می‌شوند.

آخرین وضعیت معاملات
در بازار سرمایه
بورس تهران از روز شنبه و با اعلام خبر آزادسازی نرخ ارز روندی افزایشی داشته است. شاخص بورس در معاملات روز شنبه بیش از ۳۰۰۰ واحد و روز گذشته ۱۹۷۴ افزایش داشت تا به این ترتیب شاخص بورس به رقم ۱۱۳ هزار و ۸۵۲ واحد برسد. بازار سرمایه در سال جاری حدود ۱۴‌درصدی بازدهی داشته است و البته این افزایش از محل افزایش نرخ دلار بوده است که به گفته بسیاری از کارشناسان رشد خوب محسوب نمی‌شود. از جمله دلایل رشد این روزهای بورس تزریق نقدینگی به گروه های صادراتی بوده است. اگرچه بورس روز گذشته تصویری خوب از خود به یادگار گذاشت اما در کنار آن عرضه ها نیز افزایش داشت. هرچند که در بازار سرمایه شاهد روندی افزایشی بودیم اما در بازارهای جهانی این روند معکوس بود. معامله‌گران بورس تهران روز گذشته در حالی با تقویت تقاضا در گروه‌ فلزی، پالایشی، معدنی و پتروشیمی بودند که بازارهای مالی دنیا به دلیل توسعه جنگ‌های تجاری و مناقشه بر سر تعرفه‌های و ارداتی با سرکوب عرضه و تقاضا مواجه بودند.
در معلاملات دیروز شاخص کل هم ‌وزن اما با کاهش ۴ واحدی عدد ۱۸ هزار و ۳۴۵ واحد را به نمایش گذاشت. شاخص سهام آزاد شناور نیز با افزایش ۲۱۷۴ واحدی به رقم ۱۲۳ هزار و ۷۱ واحد دست یافت. شاخص بازار اول اما در حالی با افزایش ۱۹۰۲ واحدی به رقم ۸۳ هزار و ۹۸ واحد دست یافت که شاخص بازار دوم با ۱۷۹۶ واحدی عدد ۲۳۰ هزار و ۴۵۹ واحد را به نمایش گذاشت. در معاملات دیروز همچنین شاخص کل فرابورس (آیفکس) نیز با افزایش ۱۹ واحدی بر روی رقم یک هزار و ۲۹۴ واحد متوقف شد.
روز گذشته معاملات سهام در نماد معاملاتی شرکت های گروه مپنا با ۶۴ واحد ، پالایش نفت اصفهان با ۳۷ واحد و صنایع پتروشیمی خلیج فارس با ۳۲ واحد کاهش بیشترین تثیر منفی را بر برآورد شاخص کل بورس به نام خود ثبت کردند. در مقابل، معاملات سهام در نماد معاملاتی شرکت‌های پالایش نفت بندر عباس با ۳۵۵ واحد،فولاد مبارکه با ۳۲۹ واحد و ملی صنایع مس ایران با ۲۱۳ واحد افزایش، بیشترین تاثیر مثبت را در محاسبه این نماگر به دوش کشیدند.
بر اساس این گزارش، روز گذشته بازار سهام در حالی معاملاتی پر حجم را در گروه فلزات اساسی،‌ معدنی‌ها، گروه پالایشی و پتروشیمی‌ها به نظاره نشست که همزمان با تداوم نرخ ارز در بازار غیررسمی و گران شدن قیمت هر سکه طلا، انتظار برای افزایش سودآوری‌ها از محل تسعیر نرخ ارز در شرکت‌های صادرات محور و ارزمحور را افزایش داده است هر چند که تداوم وضعیت فعلی می‌تواند به قیمت افزایش هزینه‌ این شرکت‌ها و کاهش سودآوری آنها در چرخه‌های زمانی پیش‌رو شود، اما بازار سهام ترجیح می‌دهد تا با سهم‌های کوچک همچنان به دنبال سهم‌های دلاری باشد. این در حالی است که تداوم جنگ‌های تجاری در دنیا باعث شده تا بازارهای مالی متزلزل باشند. رفتاری که باعث شده با وجود افزایش بیم امید در بورس‌های جهانی اما مسیری برعکس را برای معامله‌گران بورس تهران رقم زند.

حمایت